【財經放大鏡】最壞時期已過？這兩個行業最受惠消費券

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　隨着本港疫情逐減退，營商氣氛持續改善，5000元電子消費券亦快將於下月開始接受申請，料進一步刺激市民消費意欲，加快本地的經濟復蘇。
　與復蘇相關股份如地產、零售股等近期跑贏大市，其中本地地產股、房托(REITs)值得留意。
　本港疫情受控，樓市需求回暖，券商相繼調高今年本港樓市預測。美銀繼續看好本港地產股的整體表現，並認為它們是重新通關的受惠者，加上在通脹上升的情況下，房地產資產類別歷來表現良好。


　在實物資產類別中，美銀最偏好住宅板塊，因為是由本地需求主導，加上若放寬邊境限制措施，潛在的內地買家需求也是利好之一，預測今年本港住宅樓價上升5%至10%。且美銀把本港地產股的目標價平均提高了8%。
　新地﹕新盤盡出 土地儲備充足
　銀河聯昌證券調高今年樓價預測，由原先估計升5%，調高至升10%，樓市成交亦從之前升10%，調高到升10%至15%。該行維持發展商股」增持」、零售收租股」中性」及寫字樓收租股」減持」評級，首選新地(016)、新世界發展(017)、恒地(012)及領展(823)。
　駿達資產管理投資策略總監熊麗萍指出，在目前低息的大環境下，本港地產股已有上漲一部分，隨着美國通脹率的上升，港人亦會考慮投資地產。當然優質地產股的特徵更在於擁有充沛的土地儲備和陸續新樓盤的推出，如新地。
　美銀證券亦指，新地以86億元奪古洞地皮，每呎樓面地價約7184元雖高於預期，但當中有16%為零售面積，同時古洞亦近落馬洲，日後將成大灣區港深科技發展的重要焦點。
　望下半年，集團將有多個樓盤開售，包括元朗站The YOHO Hub第1期、北角海璇全新期數、元朗PARK YOHO最後1座第8座，以及太子道Prince  Central等。美銀估計隨着新的投資物業出現，新地可持續收入部分將繼續上升，認為現價較資產淨值折讓55%，股息率達4%屬吸引水平，重申」買入」評級，目標價144元。
　滙豐早前報告指，新地的御海灣第2期及瓏珀山等多個新盤，預期在樓市復蘇下，銷售將回升，並迎來估值進一步重估，更將新地目標價由135.9元上調至143.6元。

　
圖為新地御海灣
　滙豐料新地在香港的大量可售資源及內地商業投資組合帶來的租金增長，將推動新地盈利復蘇，預測2021/22財年(年結日：6月底)收入創新高達到360億元。新地還因於廣州及古洞的大型土地投資，應可帶來穩健回報，認為公司所作的投資可受惠大灣區進一步整合，加上隨着新的投資物業出現，可持續收入部分將續上升。
　交銀國際也指，本地地產股最壞時期已過，目前估值不高，有待通關作為催化劑，並認為充裕的流動性和低息環境將支持樓價進一步上升，預計明年底之前聯儲局將保持利率在目前水平，下半年本港樓價將上升5%，該行偏好在未來2至3年有更多新盤推出且住宅貨源充裕的開發商，首選新地，因其土地儲備充足、執行力強和估值吸引。
　領展﹕民生商場最受惠
　至於將受惠於政府派發的消費券的本地REITs，熊麗萍認為，領展(823)、置富信託(778)兩隻民生商場將最受惠，其業務與民生相關度高，超市、飲食、一般零售等行業皆可望受惠消費券。建議領展買入價76元，目標價86元。
　另外，經營海港城、時代廣場的九倉置業(1997)，亦受惠消費券的程度明顯不如領展、置富。建議買入價是75元，目標價52元。但熊麗萍不認為現時太古地產(1972)股價對投資者有利，料未來恐受國泰拖累。


圖為九倉置業
　值得留意的是領展物業組合包括零售設施、停車場和辦公室物業組合估值1951億元。領展現有物業組合中，香港項目佔資產規模79.3%、內地項目佔16.8%、海外業務佔3.9%。領展近日便宣布斥資32.05億元人民幣購入位於廣州的太陽新天地購物中心。
　事實上，領展正拓展內地業務，收購完成後領展於廣州共有2項經營資產，料交易將會有利收益率。該購物中心有37%的租約於今年到期，預計領展能提升其已出租租金水平。

　
圖為九倉置業
　完成交易後，領展的內地投資佔比將由14.8%，提高至16.6%，仍符合公司指引中的20%內。海外業務方面，領展英國、澳洲寫字樓項目都維持100%出租率。（記者 周健鑫）

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