【大中華視野】香港的復蘇軌跡

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　在新冠肺炎疫情肆虐的情況下，香港各大行業的境遇不盡相同。為了收窄行業之間的分歧，政府計劃向防疫抗疫基金注資64億元。而財政司司長陳茂波亦稱不適宜於下一個財年採取財政緊縮措施。另外，港府預訂2250萬劑疫苗，首批100萬劑最快下月抵港。總括而言，積極的財政政策及疫苗方面的樂觀進展，料有助重振商業及消費信心。
　貿易及金融業前景較明朗
　然而，相比之下，貿易業和金融業的前景仍可能較為明朗。貿易業方面，筆者預期進口和出口明年可能反彈約5%，因為除了低基數效應之外，外需反彈以及中國和其他地區特別是亞洲國家的貿易活動進一步擴張，也可能支持貿易業增長。金融業方面，流動性充裕，以及基於疫苗進展的樂觀經濟前景，可能推升風險偏好。因此，筆者預期明年下半年貸款需求可能反彈，而IPO市場亦可能保持活躍。
　至於受疫情衝擊較大的行業，若經濟和跨境旅遊活動逐漸恢復正常，營商環境亦可能明顯改善。不過，值得留意的是，陳茂波指出政府財政支出需要進入整固期，未來整體開支增長要與收入增長相符。換言之，儘管港府明年可能維持積極的財政政策，但隨着焦點逐漸轉移至財政紀律上，2021年下半年或開始逐步結束應對疫情的紓困措施，加上疫情造成的消費模式和生活模式轉變，意味受衝擊的行業復蘇路途或仍然崎嶇。總括而言，不同行業復蘇路徑的分化，以及不同的收入階層之間的貧富懸殊，可能在疫情過後維持一段時間。（華僑永亨銀行經濟師 李若凡）

远方的落叶

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